3月28日，趣头条发布公告宣布获得阿里巴巴1.71亿美元的可转换贷款，年息为3%，三年内到期。阿里有权选择将该笔可转换贷款转换为趣头条的A类普通股，每股价格60美元，相当于15美元/ADS。根据双方协议，转换完成后，趣头条将向阿里发行占总股本4%的新股。至此，趣头条成为了又一家集齐阿里、腾讯两大巨头的互联网上市公司。
高速狂奔后的变现焦虑
成立仅两年赴美上市，上市当日五次熔断，开盘高涨30%，趣头条去年在资本市场的狂奔让外界印象深刻。作为一款新生代内容资讯APP，趣头条从诞生开始就将目标瞄准了“五环外”的低线级城市，这让其在C端红利难以攫取的当下意外杀出了一条血路。
趣头条2018年Q4财报及全年未审计财报显示，其营收增速和用户增速都异常亮眼。2018全年营收为30.22亿元，同比增长高达484.5%，Q4营收13.27亿元，同比增长426.1%。此外，趣头条在Q4的平均月活用户已经达到9380万，比2017年同期的2430万增长了286%。
财报显示，趣头条营收的高速增长，很大程度得益于广告和营销业务的高速增长。财报显示，趣头条Q4的广告和营销业务达到约12.48亿元，同比增长近400%，占到总营收的94%。
不过，营收的高速增长并没有让趣头条摆脱巨额亏损的命运。财报显示，2018年全年趣头条净亏损约19.46亿元，去年同期净亏损为9480万，亏损幅度大幅上升，这与其运营成本大幅攀升有关。财报显示，趣头条的运营成本在2018年涨幅超700%，其中市场和销售成本达到32.5亿元，占到了总营收成本的72%，这其中很大一部分是由于获客成本提高。
据了解，趣头条在下沉市场利用用户金币奖励机制和网赚收徒模式在短时间内积累了大量活跃用户，这样的疯狂补贴为其带来了巨大的获客成本压力。
财报显示，趣头条2018年Q4的获客成本相比2017年同期增长了678.8%，用户参与成本同比增长346.7%，同时短期来看，趣头条会对用户的获取进行持续投入。
从上述的一系列数据可以看到，趣头条在营收和用户增速亮眼的同时，面临着盈利结构相对单一，获客成本高企的挑战。艾媒咨询创始人兼CEO张毅告诉南都记者：“趣头条目前的主要收入为广告收入，这其实是在贴钱赚吆喝，可持续性不强，一旦到达拐点就会放缓增速。因此如何实现可持续性发展是趣头条目前最大的压力。”
背靠腾讯、阿里“造血”
另外，从趣头条的财报上可以看到其现金及现金流等价物总额约为22亿元，这在趣头条净亏损达19亿多的背景下，并不能算十分充裕。无疑，阿里的1.71亿美元投资，在为趣头条“输血”的同时，还可能为其带来“造血”能力。
趣头条融资历程。来源：天眼查
张毅表示：“趣头条必须要有自己的‘发动机’而不是单纯依靠外部融资。阿里这种投资不是平常的风险投资，阿里有可能会成为趣头条最大的广告客户反哺其营收能力，营收进一步增加从而更好地覆盖掉成本支出和亏损，趣头条整个盘就能转起来了。”
其实，这样的商业逻辑在微博身上已经有过先例。阿里从2013年开始陆续入股微博，直至2016年成为后者的第二大股东，也成为了微博广告收入增长的最大推手。微博2018年Q4财报显示，全年的广告和营销收入为15亿美元，来自阿里的就有1.177亿美元，光阿里一家的投入就占比近8%。据悉，2013年巅峰时期，微博的广告营销收入有三分之一来自阿里，这也成为了微博2014年赴美上市的“助攻”。
反观阿里，此次投资趣头条最大可能目的是为了获取流量入口。张毅认为：“互联网巨头近年来开始争夺下沉市场，趣头条上巨大而廉价的用户流量可以在之后为阿里提供入口，使得阿里旗下众多平台型产品实现更好的变现，比如把天猫、淘宝的流量带起来，在更多用户面前曝光，阿里能在趣头条赚多少钱都是其次的。”
值得一提的是，趣头条目前成为了又一家集齐阿里、腾讯两大巨头加持的互联网上市公司。但与阿里急于争夺流量不同，手握10亿微信流量的腾讯，或许更多地是欲借趣头条狙击今日头条，实现流量变现。“腾讯的10亿流量理论上可以触达各个地区，但如何变现才是问题。腾讯现在与京东合、美团、趣头条等合作，就是通过电商、外卖、资讯等工具来实现”，张毅分析道，另外趣头条本身与今日头条的竞争也将进入白热化阶段，阿里的投资为一直深陷亏损的趣头条提供了狙击头条的“弹药”。
对于阿里的投资，资本市场的热情似乎并没有持续太久。受此消息影响，趣头条盘前迎来14%的涨幅，但在当日收盘之时股价回落至11.45美元，跌幅为0.35%。
采写：南都记者 徐冰倩
