实习记者 | 徐歆雅
近日，上交所受理了永臻科技股份有限公司（简称：永臻股份）的主板上市申请。
永臻股份成立于2016年，主要从事绿色能源结构材料的研发、生产、销售及应用，主要产品包括光伏边框产品、光伏建筑一体化产品（BIPV）、光伏支架结构件。在绿色能源兴起的大环境下，永臻股份顺承东风，近年来的营业收入也逐年递增，报告期内（2020年-2022年）分别为14.33亿元、29.52亿元、51.81亿元 ；公司净利润分别为 3,003.35 万元、9,134.98 万元及 24,603.10万元。
短短几年时间，公司与多家光伏企业达成良好合作关系，进入了天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿特斯、晶科能源、亿晶光电、通威太阳能、协鑫集成等光伏组件厂商的边框供应链体系。发展壮大的同时，公司也暴露出毛利率逐年下滑、产品单一受铝价影响较大、多次增资蹊跷等问题。
毛利率下滑
界面新闻注意到，虽然永臻股份处于行业风口，近几年实现营收飙升，报告期内营收由14.33亿元至51.81亿元。但公司毛利率却逐年下滑，报告期内毛利率分别为14.16%、11.88%、11.28%。公司表示系受铝价上涨及光伏组件降本传导影响，公司主营业务毛利率存在一定的波动。
报告期内，公司采购的原材料铝棒占采购总额的比重分别为 77.66%、92.78%、83.25%，所占比重较高，公开市场铝价波动较大，2021 年下半年至 2022 年上半年，受部分地区政策限电限产因素影响，铝价有较大幅度的上涨，直至 2022 年三季度末才有所回落。
在铝价波动期，公司在铝价相对高位的时候采购了较多铝锭（全年平均成本价格 18,000.76 元 /吨）。后因铝价波动震荡下行，公司出于盘活营运资产的考虑，以市场价格（全年平均销售价格 16,396.84 元/吨）清理了铝锭库存，因此产生了3956.50 万元亏损。
也是因公司产品单一情况，导致铝价波动时，公司缺乏一定的向下游企业议价能力。
此外，现金流状况也并不乐观。报告期内，永臻股份经营活动现金流量净额分别为-2.87亿元、-9.17亿元、-12.20亿元。永臻股份表示主要受公司收到客户的银行或商业承兑汇票、对供应商开具的银行承兑汇票以及客户销售回款的信用账期等影响。
报告期内，永臻股份应收款项融资分别为1049.79万元、3750.43万元和21049.66万元，三年内暴增近20倍；应收账款账面价值分别为2.70亿元、5.49亿元、8.63亿元，占流动资产比例分别为32.11%、24.32%、29.81%。
“家族企业”联系紧密
永臻股份在当今光伏领域里仅仅摸爬滚打七年时间，光伏组件量出货量行业排名前五，市占率高达行业13.04%，这一切离不开前期的创始人辛苦打拼。汪献利、邵东芳夫妇于2005年创办了大石桥市华通模具有限公司，后于2009年创办营口永利科技有限公司进入光伏边框行业，积攒一定经验后，又于2016年共同创办了永臻股份。
但界面新闻发现，永臻股份与夫妇家族联系紧密。汪献利的堂弟汪飞在公司担任董事、副总经理及核心技术人员并持股0.13%，与此同时，汪献利姐姐、邵东芳弟媳均在子公司营口永利任职并分别持有公司股份的0.06%、0.03%。
或许正是如此，永臻股份与亲属关联公司频繁交易。报告期内向邵东芳亲属邵炳金曾持股的常州奥翔于2020年采购保护膜等，停止使用保护膜后又转而采购无纺布及珍珠棉等，报告期内销售金额分别为934.02万元、360.24万元、311.04万元。除了邵炳金外，邵东芳亲属邵艳平担任监事的企业常州瑞益强商贸有限公司也在报告期内为永臻股份提供包装材料，销售金额分别为311.77 万元、305.79 万元、267.37 万元。
除此之外，由汪献利姐姐汪先美持股 100%的企业美捷物流在报告期内也与永臻股份多次交易。2020年10月15日，汪先美成立常州美捷物流有限公司，同年永臻股份剥离物流车队，将六辆物流车转给美捷物流，邵东芳也将子公司永臻苏州商务车转让给美捷物流，由其负责永臻股份相关产品的配送，报告期内交易金额分别为67.20万元、707.12万元和386.60万元。
多次增资存蹊跷
报告期，永臻股份多次增资。2019年12月，永臻股份经历第一次股权转让，邵东芳将其95%股权转让给丈夫汪献利；2020年12月，永臻股份第一次增资，注册资本 1.02亿元；2021年3月，永臻股份第二次增资，引入外部投资者，同年五月-七月，实现第三、四次增资，合计融资3.19亿元，增资价格均为15.59元/股。
界面新闻发现，在这几次增资阶段，公司供应商也加入融资行列。永信投资法人刘烈胜同时持股大石桥市永顺铝业有限公司，而永顺铝业为永臻科技提供铝材料铝制品等产品；永实投资法人高文林持股常州奥翔塑胶有限公司，而常州奥翔为永臻科技提供保护膜等材料。
之后，2021年8月，永臻股份经历第二次股权转让，汪献利将其所持永臻有限合计 5.63%股权转让给外部投资方天合智慧能源投资发展（江苏）有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、苏州阿特斯投资管理有限公司。本次股权转让的价格为 13.08 元/注册资本。值得注意的是，三家低价入股的公司均为公司客户。
同年12月，永臻股份进行最后一轮融资，高瓴睿恒、君联嘉茂、君联相道、正信一号、金石基金、中泰创投分别与永臻股份签订增资协议。
除此之外，永臻股份还发起四次股权激励。前三次股权激励时，参考的外部投资机构入股价格范围在15.69元/股-17.98元/股，第四次股权激励，参考的公允价值为26.98元/股。四次股权激励，永臻股份共产生1430万元股份支付费用。相比汪献利、邵东芳夫妇以15.69元/股认缴出资份额为845万元，后续卖出股份份额明显价格更高。
