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IP查询网,2022年IP流量变现指数研究报告

IP运营 更新时间: 发布时间: IP运营归档 最新发布 网站地图


第一章 行业概况

“IP(Intellectual property)流量变现”即知识产权流量变现,是指知识产权通过跨行业授权来充分挖掘知识产权方面的价值,并拓展出延伸领域的商业机会。例如:影视作品、电影主题公园、文化城、动漫玩具等均为IP流量变现的具体体现。该概念主要包括:具有原创文化内容版权,并依托IP版权本身具有的流量优势进行商业价值拓展的公司。

流量变现是指将互联网流量通过某些手段实现现金收益。在互联网行业,有这样一个公式:用户=流量=金钱。要实现流量变现最重要的就是有足够的流量,网站流量指网站的访问量,是用来描述访问一个网站的用户数量以及用户所浏览的页面数量等指标,常用的统计指标包括网站的独立用户数量UV、总用户数量(含重复访问者)、页面浏览数量PV、每个用户的页面浏览数量、用户在网站的平均停留时间等。有了足够的流量还需要强大的变现能力,因此流量变现的关键在于流量和变现方法。流量的关键就在于推广方式和用户粘性。

发展经过

虽然移动互联网的普及仍需要整个网络环境支持,但随着苹果等智能手机强势进入主流市场的趋势,在移动互联网上投放广告已经成为广告主的新选择。移动搜索流量目前在于变现能力比较差,目前无线上面的变现能力可能只是PC上的十分之一,这样对很多互联网公司都是一个巨大的挑战,尤其在做无线产品的时候都是非常大的挑战。

应用示例

具体流量变现的方式各有千秋,总体上分为广告类、增值服务类、购物类、流量分成。

(1)弹窗广告变现:适合垃圾流量网站,这是最低级的流量变现方式,没有任何技术和数据分析,适合垃圾网站使用,一般来说,这种网站的流量价值本身就很低,流量来源没有确定目标,假如你网站有流量,但实在是找不到变现的方法,可以采取这种方式。

(2)广告联盟变现:适合内容文章网站,对用户体验的影响不是很大,最好的当然是谷歌联盟,广告匹配很好,其次是百度联盟,这种流量变现方式就具有一定的定向性,与网站本身内容契合,文章内容与广告互补。

(3)定向销售变现:适合购物产品网站,来购物或者产品类网站的流量,本身就具有一定的目的性,他在了解某个产品,说明他对这件产品有兴趣,近期或者不久将来有购买的欲望,这种流量价值较高,流量目的性很强,一般都会产生消费,是高阶流量的典型代表。

(4)增值服务变现:适合权威品牌网站,权威网站回头客多,品牌忠诚度高,会员活跃,这些会员认同网站的价值,会经常访问或者发表见解,对于网站的增值服务,很多都会购买,这种流量变现的方式不同于前面三种,前面都是为他人做嫁衣,流量最终都引导到别的网站上面去了,而增值服务变现,直接让流量的价值实现最大化,就地消费,就地转化,是流量变现的高级形式和最终目的。

以上四种流量变现模式,流量价值由低到高,变现方法也由浅如深,根据网站的定位和流量的来源,不同网站采取不同的变现方式,只有充分的对流量进行分析和数据挖掘,才能将网站的每个流量的价值最大化。

图 题材走势


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

第二章 商业模式和技术发展

2.1 IP产业链

标准意义上的IP 产业链上中下游分别是IP 的源头层,放大层,变现层,其中上游源头层数量庞大,鱼龙混杂,优质IP 往往脱胎于其中,以网络文学和漫画代表。中游放大层是IP 影响力放大的过程,即为IP 培育和粉丝扩散的层面,以动画,电视剧与视频网站为代表。下游变现层产品拥有较为成熟的商业运营模式和广泛的消费群体,以电影、游戏和周边衍生品为代表。

图 IP产业链


资料来源:资产信息网 千际投行 Data Eye数据中心 国泰君安证券研究

2.2 商业模式

流量变现一直是商业变现中最常见也是最容易接受的逻辑,互联网企业绝大多数都是依托于一款或几款C端产品起家的,在产品发展的前期积累起了足够的流量后,将这些流量有效变现可以说是最合乎逻辑的一种思路。

图 IP流量变现模式


资料来源:资产信息网 千际投行

(1)广告变现

在流量变现中最为核心的自然是广告变现模式,几乎所有的主流应用里都有广告变现模式的存在。但广告变现模式也有着明显的门槛,采用这种模式进行商业变现的前提条件是企业已经积累了一定规模的用户,进而能够保证每天能产生稳定的真实流量。

在这里需要特别强调的是流量的稳定和真实,因为企业流量的来源有很多可能是一场活动或一次对外采买带来的临时流量,这样的流量没有持续性,只能保证短期内的流量供应,是不适合进行广告变现的。另外还是需要强调一下流量的真实性,虽然自互联网产生以来流量作弊就一直屡禁不止,一些企业为了数据好看,自己进行流量作弊或者纵容他人进行流量作弊的情况也屡见不鲜,在流量质量无法保证的情况下进行广告变现一开始或许能够蒙混过关,但时间一长广告的效果无法保证,也就不会再有广告主再愿意进行投放,这种自砸招牌的事情还是不做作为好。

在广告变现模式下对应着庞大且复杂的商业广告体系,很多大型互联网公司的核心收入就来源于此。经过多年的发展,整个商业广告下也衍生出了很多分类,例如,按照交易的方式可以分成:合约广告、竞价广告、程序化交易广告,;按照业务场景又可以分搜索广告、品牌广告、信息流广告、社交网络广告等,分类方式产品形态层出不穷。

(2)电商变现

除了广告变现模式,另一大变现模式就是电商变现,从严格意义上讲,其实电商变现也可以算作做是广告的一种,但由于他它的体量以及客户价值都非常高,所以将其作为一种单独的模式来讲。电商变现模式其实也很简单就是将流量引导各类商品页面促使用户进行交易。例如时下大热的在抖音、快手等平台直播带货就是就是最为典型的电商变现。

(3)流量分发变现

除了广告和电商两大模式外还有流量分发变现模式,这种模式主要出现在应用分发场景里。无论是苹果手机的App Store还是安卓手机的各大应用市场都是用户获取应用最主要的渠道,可以说这些应用市场把握着各大APP的流量源头即使是日活数亿的巨无霸应用们也承受不了被应用商店下架的后果。基于这样的上下游关系就衍生出各式各样的应用市场的流量分发变现逻辑,就连历来不合群的App Store也在2017年推出了一项叫做叫做Search Ads Basic的付费推广功能,现在几乎所有的应用市场都有付费推广的服务。

除了应用分发,外内容分发也是流量分发的一个重要组成部分,如今几乎所有APP都有的信息流功能就是最为典型的内容分发场景,在信息流产品发展的早期主要专注于信息的聚合和分发,但随着信息流的快速发展不但衍生出了信息流广告产品还衍生出了内容的付费推广产品以及内容营销产品。信息流分发的内容也不再单纯的是作者所写的文章或者视频还会包含营销软文以及作者付费推广的内容,并且内容分发类产品已经逐步成为了商业化部门在商业广告收入遇到瓶颈时实现收入增长的新方向。

(4)个人IP变现

大部分自媒体个人IP打造的初衷都是为了实现变现。很多自媒体平台,如今日头条、搜狐号、百家号、网易新闻等,都推出了原创者补贴活动,会根据创作者账号和内容的优质程度分发较为客观的奖金和广告补贴,这种算是受益程度较低的方法,大多适用于流量较小的个人IP在初期实现变现。

广告收益是自媒体最常见的变现方式,可分为软广和硬广。软广是在文章或视频文案中,在不影响内容核心的前提下加入广告内容,可以让受众在不知不觉间接收到广告信息,通常在软文或剧情化视频内容中出现。硬广是在文章或视频中直接插入产品链接,或在内容中用大量篇幅来阐述产品,可以让受众更加直观地接收广告信息,这种形式更为多样化(在知乎回答、公众号推文、小红书和抖音分享等)。

(5)直播带货

在视频类内容占据流量大头的今天,很多商家都选择了找主播带货,其中电商行业最出名的就是“李佳琪”和“薇娅”两大IP。不仅是主播,甚至很多明星(潘长江、张晨光等)都加入到直播带货的行业中,为此还在网上一度掀起舆论风波。当然绝大多数个人IP是无法做到拥有如此庞大的流量,但只要你拥有一定流量且目标用户垂直度够高,做直播带货也是一条很好的变现之路。

一般流程为:商家或企业通过网络数据和内容受众挑选出符合产品特性的自媒体博主,并向其发送合作意向,博主在详细了解产品特性后,根据账号定位、商家报价和粉丝接受度等因素,决定是否接受直播带货,在接受合作后进行视频脚本、文案洽商,最后在直播中推广。

(6)知识付费

这一变现渠道对于专业性要求较高,一般适合文学、法律、金融、医疗、互联网......等内容垂直度高的IP,主要方式可分为付费咨询、线下及线上课程、书籍出版、文章赞赏等。也有很多企业或个人IP会制作专业视频课程(如互联网常见的自媒体课、编程知识课和软件教学课等),在平台上以一定价格出售。

(7)IP衍生商品

这一变现模式属于难度极高的类型,在强大流量和独特风格的基础上,将个人IP商业化,作为产品实现变现。

最为大众所知的就是“李子柒”这个由专业团队打造的个人IP,最初只是通过分享诗画般的田园生活积攒了大量粉丝,后期通过团队运作将这个IP的影响力扩展出圈,成为生活类的头部账号,最后再将这个品牌商业化,推出IP衍生类商品(如螺蛳粉、辣椒酱等)。

表 IP行业财务数据(单位:万元)


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

2.3 政策监管

(1)互联网平台监管政策及措施

2021年7月工信部启动了为期半年的互联网行业专项整治行动,工信部启动了为期半年的互联网行业专项整治行动,目的是遏制不正当竞争行为,保障用户权益,维护市场秩序。专项整治行动聚焦扰乱市场秩序、侵害用户权益、威胁数据安全、违反资源和资质管理规定等四方面8类问题,涉及22个具体场景。

(2)泛电商监管政策及措施

2020年年11月《关于平台经济领域的反垄断指南(征求意见稿)》,此次征求意见稿共24条,其中平台“二选一”、大数据杀熟、低价倾销成为重点监管领域,明确了对平台经济领域开展反垄断监管要坚持营造公平竞争秩序、加强科学有效监管、激发创新创造活力、促进行业健康发展和维护各方合法利益的原则。

2021年4月,国家市场监督管理总局、中央网信办、国家税务总局联合召开互联网平台企业行政指导会,会议要求,各平台企业要在1个月内全面自检自查,逐项彻底整改,并向社会公开《依法合规经营承诺》,接受社会监督。市场监管部门将组织对平台整改情况进行跟踪检查,整改期后再发现有平台企业强迫实施“二选一”等违法行为,一律依法从重从严处罚。百度、腾讯、滴滴、京东、拼多多、美团、字节跳动、携程等34家互联网平台企业代表参加。

2021年4月阿里巴巴违反《反垄断法》被罚款182.28亿元,4月10日,国家市场监督管理总局公布处罚决定书,责令阿里巴巴集团停止滥用市场支配地位行为,并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元 4%的罚款,计182.28亿元。同时向该集团发出行政指导书,要求其全面整改,并连续3年向国家市场监督管理总局提交自查合规报告。

2021年4月美团遭反垄断调查,市场监管总局4月26日发布公告:近日,市场监管总局根据举报,依法对美团实施“二选一”等涉嫌垄断行为立案调查。

2021年9月工信部召开屏蔽网址链接问题行政指导会,工信部有关业务部门召开了“屏蔽网址链接问题行政指导会”。会上,工信部提出有关即时通信软件的合规标准,要求9月17日前各平台必须按标准解除屏蔽,否则将依法采取措施。当天参会的企业包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、华为、小米、陌陌、360、网易等。与会企业都明确表态,严格按标准要求落实。

2021年10月美团“反垄断罚款”34.42亿元,2021年10月8日,国家市场监管总局依法对美团涉嫌垄断作出行政处罚决定,责令美团停止违法行为,并处以其2020年中国境内销售收入3%的罚款,计34.42亿元。

2021年10月商务部发布将加快修订《反垄断法》 推动修订《电子商务法》,商务部、中央网信办、发展改革委关于印发《“十四五”电子商务发展规划》的通知。通知中称,将加快修订《反垄断法》,推动修订《电子商务法》;细化反垄断和反不正当竞争规则,预防和制止平台经济领域垄断、不正当竞争等行为,引导平台经营者依法合规经营。

(3)直播监管政策及措施

2020年11月国家市场监管总局发布《关于加强网络直播营销活动监管的指导意见》,依法查处电子商务违法行为(如擅自删除消费者评价)、侵犯消费者合法权益违法行为、不正当竞争违法行为、产品质量违法行为、侵犯知识产权、食品安全违法行为、广告违法行为、价格违法行为。

2020年11月国家互联网信息办发布关于《互联网直播营销信息内容服务管理规定(征求意见稿)》,征求意见稿对直播营销平台、直播间运营者和营销人员进行了更加详细的规范。

2021年8月中央网信办《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》,为进一步加大治理力度,中央网信办近日发布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》,提出取消明星艺人榜单、优化调整排行规则、严管明星经纪公司等十项措施,重拳出击解决“饭圈”乱象问题。

2021年9月文化和旅游部《网络表演经纪机构管理办法》,《办法》明确规定网络表演经纪机构不得以虚假消费、带头打赏等方式诱导用户消费,不得以打赏排名、虚假宣传等方式炒作网络表演者收入。网络表演经纪机构应当加强对签约网络表演者的约束,要求其不得以语言刺激、不合理特殊对待、承诺返利等方式诱导用户消费。

(4)短视频监管政策及措施

2020年11月《著作权法》最新修订版发布,最新修订的《中华人民共和国著作权法》正式发布,并将于2021年6月1日起实施。新法调整了“作品”的定义,将“电影作品和以类似摄制电影的方法创作的作品”修改为“视听作品”,从而将短视频纳入管辖范围。此外还规定了12种“合理使用”情形。

2021年4月国务院新闻办公室发布关于“加强知识产权保护、保护广大权利人的合法诉求”的新闻发布会,加大对短视频领域侵权行为的打击力度,坚决整治短视频平台以及自媒体、公众账号生产运营者未经授权复制、表演、传播他人影视、音乐等作品的侵权行为。推动短视频平台以及自媒体、公众账号运营企业全面履行主体责任。

2021年4月国家电影局明确:加强电影版权保护 依法打击短视频侵权盗版行为,国家电影局相关负责人表示,近年来会同公安、版权等部门,持续打击电影盗录、盗播等违法犯罪行为,将电影作品纳入版权保护预警名单,推动各类网络服务商采取有效措施,提前防范、及时处理侵权盗版行为。

(5)数据安全监管政策及措施

2021年6月《数据安全法》获通过,《数据安全法》全文共七章五十五条,分别从数据安全与发展、数据安全制度、数据安全保护义务、政务数据安全与开放的角度对数据安全保护的义务和相应法律责任进行规定。

2021年7月国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》公开征求意见,国家互联网信息办公室发布关于《网络安全审查办法(修订草案征求意见稿)》公开征求意见的通知。意见提出:网络安全审查工作机制成员单位认为影响或可能影响国家安全的网络产品和服务、数据处理活动以及国外上市行为,由网络安全审查办公室按程序报中央网络安全和信息化委员会批准后,依照本办法的规定进行审查。

2021年8月《中华人民共和国个人信息保护法》,《个人信息保护法》明确了个人信息收集和处理过程中的原则,同时对违反规定所承担的法律责任做出了详细界定,如警告、罚款、暂停或终止服务等。在互联网相关的细则上,本次《个人信息保护法》还对信息推送、商业营销等环节广泛存在的“自动化决策”等作出了具体要求。

2021年10月国家互联网信息办公室关于《数据出境安全评估办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知,10月29日,国家网信办就《数据出境安全评估办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。其中规定,关键信息基础设施的运营者收集和产生的个人信息和重要数据、处理个人信息达到一百万人的个人信息处理者向境外提供个人信息、累计向境外提供超过十万人以上个人信息或者一万人以上敏感个人信息等信息出境,应当通过所在地省级网信部门向国家网信部门申报数据出境安全评估。

(6)游戏监管政策及措施

2021年9月国家新闻出版署《关于进一步严格管理 切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》,通知要求所有网络游戏企业严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间,所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务,其他时间均不得以任何形式向未成年人提供网络游戏服务等。严格落实网络游戏用户账号实名注册和登录要求。

图 政策整合


资料来源:资产信息网 千际投行 iFinD

第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业

3.1 行业综合财务分析和估值方法

图 IP行业市场表现


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

图 IP行业盈利预测


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

图 综合财务分析


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

图 历史估值对应未来1年收益率统计


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

IP行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV企业价值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、红利折现模型、股权自由现金流折现模型、无杠杆自由现金流折现模型、净资产价值法、经济增加值折现模型、调整现值法、NAV净资产价值估值法、账面价值法、清算价值法、成本重置法、实物期权、LTV/CAC(客户终身价值/客户获得成本)、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。

图 主要上市公司市值对比


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

图 宋城演艺主营构成


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

图 万达电影主营构成


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

图 光线传媒主营构成


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

3.2 行业发展

美国和日本已经形成完整、成熟的 IP 产业链条。美国的 IP 产业历史可以追溯到 20 世纪 30 年代,诞生了米老鼠、DC、漫威等一批经久不衰的 IP,其运营模式可概括为“关键人物+世界观+不断延伸的剧情”。这一模式导致少数手握大 IP 的公司占据行业头部地位,马太效应明显,头部企业拥有集中的资源,创造源源不断的老 IP衍生品并推出新 IP。日本的 IP产业发源于 20 世纪经济繁荣发展期, 文化市场需求高涨,推动泛娱乐界采用征稿、签约连载的形式实现文化产出,从 而形成了较美国更分散、数量更多的大 IP。美国和日本都有完善的版权保护法 律法规,且产业链接近闭环模式,IP 原生形态多样。

海外 IP 产品矩阵成熟,国内 IP 依赖源头类型。海外知名 IP 均已打通全产业 链,变现途径多样,充分发掘 IP 价值,以哈利波特为例,其在书籍、影视、 游戏、实体衍生品等多个领域均位居世界前列,形成多维度产品相互激发、 多引擎释放 IP 价值的正向循环;国内 IP 多数仅在一两个领域内有所拓展, 如小说 IP 改编成电视剧、漫画 IP 衍生至手办等。

此外,国内 IP 的价值释放仍主要依赖 IP 源头或少数衍生类型,难以形成反向输血的产品矩阵,如王者 荣耀主要依赖游戏拓展知名度、《狐妖小红娘》主要依赖漫画和动画等。 中国 IP 产业起步较晚,开发运营体系亟待完善。

与海外成熟的 IP 产业对比,1) 中国 IP 产业链没有形成闭环, IP 的原生形态主要为网文、漫画;2)同一 IP 跨产业联动的模式尚不成熟,作品获得较好的市场反响后版权方对于开发跨媒介 的衍生游戏、实体等准备不足,另一方面开发周期较长、前期投入较大,增加资 本方对于风险的厌恶,导致 IP 开发的主动性较缺乏;3)长期以来监管不足和消 费者版权意识的淡薄导致国产 IP 受盗版问题困扰严重。

我国千亿级 IP 数量稀缺。目前国内个别头部IP已拓展至全产业链,以千亿级IP斗罗大陆为例,其在网络文学、漫画、动画、电视剧、游戏、实体产品六个领域 均取得亮眼成绩,未来仍将持续推出产品,深挖IP价值。此外,盗墓笔记和诛 仙等经典IP也保持了长盛不衰的变现能力,并在粉丝积累的过程中完成了向产业链下游的衍生。然而,目前国内实现全产业链运营的IP屈指可数,多数IP 产业链长度不足,难以充分变现,无法达到千亿级价值。

3.3 驱动因素

(1)Z世代逐渐成为IP产业的市场主力,消费意愿与能力较强

Z 世代成长伴随中国经济与互联网技术的飞速发展,人均居民消费支出不断 提升。Z 世代是指 1995-2009 年间出生的一代人。根据国家统计局数据,中 国 1995-2009 年出生的人口为 2.33 亿,即 Z 世代人群规模为 2.33 亿人。Z 世代生长在国家经济快速发展、信息技术不断成熟的社会。

1995-2021 年, 中国居民消费水平快速提升,Z 世代受数字信息技术、即时通信设备、智能 手机产品等影响大,充分接触海量信息与商品供给,成长期间物质条件和消费环境优越,消费理念与 1980-1994 年出生的 Y 世代存在较大差异。

Z 世代消费观念相对自由,注重“娱乐至上”与“自我满足”,为未来国内 文化 IP 的变现能力提供市场基础。根据 TalkingData 发布的《2021 新消费人群报告》,Z 世代在游戏、阅读、听歌、看剧等娱乐方面以及潮鞋、手办、 汉服等爱好消费领域的消费意愿明显高于 Y 世代;Z 世代在未来消费金额计 划增加的领域中分配给服饰穿搭、美妆护肤及娱乐等领域的消费意愿也更强。 随着大多数的 Z 世代步入工作,收入增加,消费能力逐渐提升,对 IP 行业的 付费能力和市场贡献度预计继续提升。

(2)出海助力头部IP走向世界

2021 年 10 月,中国作协发布的《中国网络文学国际传播发展报告》指出, 中国网络文学共向海外传播作品 10000 余部,其中实体书授权超 4000 部, 上线翻译作品 3000 余部。

  • 影视剧方面,国产影视早在 20 世纪 80 年代便 开始了“第一轮”出海,《霸王别姬》等一批国产艺术电影走出国门;2021 年 IP 出海进入新时代,呈密集出海趋势。据各视频平台官方披露,截至 2021 年底,韩国 OTT 服务商 TVING 共有 402 部国产剧版权,另一平台 Wavve 共引入 452 部国产剧,泰国 MONOMAX 共引入 88 部国产剧。

  • 游戏方面, Sensor Tower 数据显示,2021 年共 42 款中国手游在海外市场的收入超过 1 亿美元,在 2020 年的基础上增加了 5 款。

出海有助于头部 IP 开拓新市场。中国已成为全球第一大影剧市场和最大的区 域游戏市场,国内市场趋于饱和,国产 IP 需要出海寻找新的出路。头部 IP 在国内往往已经取得很高知名度,短期内难以有大幅提升,而国外市场则是 尚未开采的蓝海。以《流浪地球》为例,其在烂番茄获得了 75%的影评人推 荐及 81%的观众喜欢,在评分严格的 Metacritic 上也有 62 分的评分,获得 纽约时报等一众海外媒体好评。

(3)政策建设与行业自律保障头部IP权益安全

全民阅读与数字化阅读政策建设进一步培育文娱消费群体壮大。全民阅读连 续九年被写入政府工作报告,相关表述从“倡导”逐步升至“深入推进”。 根据中国新闻出版研究院调查数据,2018 年至 2021 年全国国民综合阅读率、 数字化(网络在线阅读、手机阅读、电子阅读器阅读、Pad 阅读等)阅读接 触率从 80.8%/76.2%升至 81.6%/79.6%,2021 年我国成年数字化阅读方式 接触者中 18-59 周岁人群占 92.8%,60 周岁及以上人群占 7.2%,中青年群 体是数字化阅读主体。

盗版很大程度上打击优质内容生产者的创作信心,知识产权政策保护持续施 力将保障头部 IP 权益安全,明确头部 IP 变现归属。国务院于 2008 年 6 月发布《国家知识产权战略纲要》,此后知识产权类法律法规逐渐落地,在建 立审查制度、培育知识产权、惩治侵权行为等方面不断细化。法律的完善规 范了版权市场运行,释放了鼓励原创的信号。

总体设计上,2021 年中共 中央与国务院出台《知识产权强国建设纲要(2021-2035)》擘画全面提升 知识产权创造、运用、保护、管理和服务水平的蓝图。

具体实施上,全国 人大常委会发布的新《著作权法》细化作品定义,增大对侵权行为的打击力 度;3)国家知识产权局发布的《知识产权信用管理规定》加强信用管理工作 机制建设;《推动知识产权高质量发展年度工作指引(2022)》确定知识产 权创造、保护、运用、服务及管理五个方面主要目标,确立完善知识产权高 质量发展指标体系与高质量发展政策体系。

(4)元宇宙等新科技助推头部IP场景延伸

IP 虚拟形象的设计与开发、IP 游戏开发、IP 影视制作依赖尖端科技的支撑,随 着消费者对 IP 视觉形象、内容质量要求的不断升级,IP 全产业链开发中科技贡 献的重要性愈发凸显。

AR/VR 的发展或助力虚拟形象的设计与开发。深度学 习、语音识别等 AI 技术的发展,虚拟现实、全息影像等 VR 技术的发展,以及 人脸动作捕捉、形象建构技术等设计技术的发展,预计推动高质量 IP 虚拟形象 的创作,助力 IP 动漫、IP 游戏和 IP 影视的制作日益精良,满足消费者需求的进 阶。

3D 打印技术的应用有望带动 IP 潮玩衍生品的规模化生产,有助于降低 潮玩手办的生产成本和市场价格,使 IP 潮玩扩展到更广阔的市场群体中。

3.4 行业风险分析

  • 政策趋严:风险网络文学方面,网站审核力度加大可能会使部分作品受限;影视改编方面,监管机构对玄幻、仙侠等题材的审核趋严,可能会使改编难度提升,产生与原著内容出入较大等情况导致粉丝接受度降低;游戏方面,围绕防沉迷、未成年人保护等保持强监管力度,游戏版号发放存在低于预期的风险,部分游戏可能无法及时上市,市场焦虑情绪也可能影响行业投资方向。

  • IP衍生质量不及预期风险:IP衍生的过程中如果质量不达预期,可能动摇源头粉丝根基,而无法获得正面的市场反馈,同时爆款打造需要高额资金资源运作,加上版权费用的高涨,可能加大衍生不及预期的风险。

  • 技术风险:VR技术应用、元宇宙等技术尚处于发展阶段,技术不成熟可能导致隐私泄露、网络数据安全受损、研发投入过高、增长不及预期等风险。

  • 盗版控制不佳风险:盗版网文控制不佳将打击创作者积极性,导致免费阅读和付费阅读用户数量同时下降,进而影响在线阅读业务的广告收入和文字付费对应收入;盗版视频释出会削弱部分用户付费意愿,同时导致IP影视作品分成收入降低。

  • 国际政治风险:国际政治局势动荡可能影响文化行业的出海业务,导致新作品无法在海外获批或已上线作品被下架。

  • 疫情反复风险:电影拍摄及主题公园建设往往需要高额投入,疫情反复会影响电影院及主题公园的开放,导致平台和制作方的资金无法及时回笼,形成行业亏损;同时,疫情对影视拍摄、从业人员复工也会产生影响。

3.5 竞争分析

(1)IP质量层面:视觉化积淀与世界观统一性不足

海外 IP 视觉化进程快,国内 IP 缺乏统一形象基础。海外大多数知名 IP 以漫 画、动漫、影视、游戏、实体为源头,在诞生之初即具备成熟形象,如漫威宇宙起源于漫画,马里奥起源于游戏,星球大战起源于电影,高达起源于动漫等。深入人心的视觉形象方便产业链延伸,也加速了 IP 更新迭代的进程。

相比之下, 国内知名 IP 多起源于网络文学,缺乏视觉基础,在向其他产业延伸时,存在衍生产品视觉形象不被广泛认可的风险,或需要投入较大的时间和物力成本才能获 得普遍认同,如果同时延伸至多个产业,可能出现同一 IP 在不同产业视觉形象 不统一的问题。

海外 IP 具备统一的世界观,国内 IP 欠缺整体联动性。海外 IP 往往能形成自己的“独立宇宙”,以世界观统一所有系列产品。以漫威电影为例,“复仇者联盟”讲述了超级英雄们共同对敌的故事,其中每个超级英雄又有个人电影,各部电影之间均有情节关联:如钢铁侠系列引出复仇者联盟、雷神系列引出洛基与无限宝石等;不同超级英雄会在对方的个人电影中登场,如蜘蛛侠系列中的钢铁侠、 美国队长系列中的钢铁侠和黑寡妇等。整体来看,漫威以“无限宝石”串联起各个超级英雄的故事,用十余年时间缔造了庞大的“漫威宇宙”。

(2)开发运营层面:前瞻性有待提升,版权割裂增加开发难度

海外 IP 高频推出系列作品,巩固关注度与讨论度,国内 IP 缺乏连贯的延续 性。海外 IP 凭借稳定高频的更新速度,推动 IP 内涵日益丰富,吸引新粉丝的同 时保持原有粉丝的新鲜感,相比之下国内 IP 更新相对较慢,这在电影领域表现 得尤为明显,如漫威 2021 年即更新了 10 部影视作品,2021 电影累计票房 36.1 亿美元,单部电影票房最高达 18.92 亿美元。国内电影 IP 的更新周期往往为一 年一部甚至几年一部,且系列性作品极少,几乎均在 5 部之内完结:唐人街探案 6 年仅推出 4 部影视作品,平均 2 年推出一部电影,2021 电影票房 45.23 亿人 民币。更新频率的不足或导致 IP 内容单薄,难以维持市场关注度,抑制 IP 价值 的释放。

海外 IP 变现模式成熟,国内 IP 开发经验不足,缺乏前期布局。海外知名 IP 均已打通全产业链,变现途径多样,在推出新产品时即布局下游产业,为后续衍 生做准备,国内 IP 则仅有极少数头部 IP 能拓展至全产业链,且难以在各领域均 有亮眼表现,IP 价值的挖掘欠充分。

IP 下游产业链开发不及预期,口碑滑坡导致不同产业受众割裂。部分 IP 拥 有良好的粉丝基础,但当产业链下游作品未能达到原有粉丝预期时,可能出现口 碑滑坡,较为常见的是原著粉丝不认可影视化作品,导致“书剧分离”,即并不 将原著与衍生作品视为同一 IP,甚至在粉丝维护工作中起到反作用。

同一 IP 版权割裂导致 IP 口碑维护的难度加大以及内容连贯性不足。经典 IP 仙剑早年由于开发商内部协调未果,两个团队各自开发仙剑游戏续作,《仙剑 2》 与《仙剑 3》同年发布,《仙剑 2》口碑与第一部差距较为明显。

商业化变现操之过急,IP 精细化打造有待提升。

(3)产业宏观层面:重现实主义,玄幻题材有所收紧

影视剧发行许可审核趋严,题材选取倾向现实生活与重大题材,IP 作品改编受限。根据国家广播电视总局公告,许可发放数量上有所收敛,2013 年至 2021 年,全年全国生产完成并获得《国产电视剧发行许可证》的剧目数量从 441 部下降至 194 部,剧集数量从 15770 集降至 6722 集,电视剧发行许可审核敞口收紧;题材分布上,现实题材剧目占比从 54.88%升至 74.23%,历史题材从 43.54%降至 20.10%。网络小说创作时题材选取宽泛,但作品在改编时面临审核限制,下游创作可能难以有较高的完成度。

据中国社会科学院《2021 中国网络文学发展研究报告》,玄幻、悬疑等题材作为传统强势题材仍在持续走高,但此类作品在改编时也面临严格的审核限制,在 2021 年网络电影备案类型中,尽管传奇、武打和科幻题材电影规划备案数量较多,但其中真正拍摄完成并获得上线备案号的比例仅在 16%-18%,而都市和农村题材该比例分别达 22.65%和 27.68%。

3.6 发展和行情复盘

(1)网络文学市场规模

中国音像与数字出版协会2021年11月发布的《2020中国网络文学发展报告》显示,2020年国内网络文学市场规模达249.8亿元,用户规模达4.6亿人。根据头豹研究院预测,2025年中国网络文学市场用户规模可达6.16亿人,2020-2025年用户量增长cagr为6.0%。网络文学出海同样成绩斐然,艾瑞咨询2021年9月发布的《2021年中国网络文学出海研究报告》显示,2020年中国网络文学海外市场规模已达11.3亿元,海外用户达到8316.1万人,预计2021年中国网络文学海外市场规模突破30亿元人民币大关,海外用户规模达近1.5亿人,实现翻倍增长。

图 2016-2025E年中国网络文学市场规模(按用户量计:百万人)


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind 光大证券

(2)漫画/动漫市场规模

根据艾瑞咨询2021年10月发布的《中国二次元产业研究报告》,2020年中国漫画市场规模和中国动画播映市场规模分别达到34亿元和205亿元,且随着内容质量的提升,播映端将获得更高的广告及订阅收入,IP价值也将进一步释放,据艾瑞咨询预计2020年至2023年的漫画市场与动画播映市场CAGR分别将达到25%和16%。

图 2016-2023E年中国漫画市场和动画播映市场规模及增长率


资料来源:资产信息网 千际投行 艾瑞咨询《中国二次元产业研究报告》预测,光大证券研究所整理

(3)电视剧市场规模

根据reportlinker报告, 2021年全球影视行业市场规模约为2444.3亿美元,预计2022年将增长至2733.5亿美元。根据头豹研究院的数据,按销售额,2020年中国电视剧行业规模为827.3亿元,预计在2023年将达到1619.7亿元,实现接近翻倍增长。据《新华·文化产业IP指数报告(2021)》,2019年1月至2020年12月价值最高的50个IP中,44%的IP都具备至少种长视频形式。IP剧在数量和质量上有较出色的表现: 1)数量上,据IP价值官数据,2020年IP剧数量占全年上新剧的70%以上;2)质量上,据豆瓣数据,2020-2021年优爱腾三大视频平台豆瓣评分在7分以上的电视剧中,IP剧数量/总数量分别为8/11,14/21,9/12部。

(4)电影市场规模

国内电影行业市场规模多年总体稳步增长,2020年受疫情影响,国内电影院线票房收入大幅下降,2021年恢复至473亿元,根据艺恩数据,2021年国产电影新上映电影数量554部,较2020年增长81.6%,片源供应充足,院线电影票价均值同比增长8.9%至40.3元,单银幕年产出较2020年增长123.8%至62.3万元。后疫情时代,中国DTC流媒体平台和网络电影行业实现较好发展,根据中国电影家协会网络电影工作委员会发布的《2021中国网络电影行业年度报告》,2021年爱优腾三大平台共上新网络电影476部,全网在线网络电影累计正片有效播放量达到107亿次,公开分账票房总规模19.6亿。

图 2016-2025E年中国电视剧行业市场规模及预测(亿元)


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

图 2016-2021年中国电影市场规模(按票房收入计)


资料来源:资产信息网 千际投行 光大证券

(5)游戏市场规模

根据Statista统计,2021年全球游戏市场规模为1780亿美元,预计2025年市场规模升至2688亿美元,4年CAGR为10.9%。 2021年我国游戏市场规模达到近3000亿元,但由于版号限制、监管加强等原因,同比增长率仅6.4%,出海成为头部游戏公司的重要战略,2021年中国自主研发游戏海外市场实际销售收入达180亿美元,同比增长16.59%。 2022年4月国家新闻出版署对45款国产游戏发放新版号,国产游戏版号经历8个月的停发后恢复核发,一定程度释放监管缓和信号,预计未来游戏行业边际改善,关注自研能力强、发力精品游戏的头部厂商。

图 2014-2021年中国游戏市场规模及增长率


资料来源:资产信息网 千际投行 光大证券

3.7 中国企业重要参与者

图 IP行业主要可比公司


资料来源:资产信息网 千际投行 Wind

(1)宋城演艺[300144.SZ]:宋城演艺发展股份有限公司,是中国演艺第一股,全球主题公园集团十强企业,连续十一届获得“全国文化企业三十强”称号,创造了世界演艺市场的五个“第一”:剧院数第一、座位数第一、年演出场次第一、年观众人次第一、年演出利润第一,拥有74个各类型剧院、175000个座位数, 超过世界两大戏剧中心伦敦西区和美国百老汇全部座位数总和。

(2)万达电影[002735.SZ]: 万达电影股份有限公司隶属于万达集团。2005年,万达电影院线成立,2015年A股上市,2017年正式更名为万达电影。业务范围从产业链下游放映业务向上延伸至电影投资、制作和发行及相关衍生业务,全面覆盖电影产业链。截至2021年12月31日,万达电影在全球拥有影院846家,银幕7245块;包含国内直营影城790家、6750块银幕。其中,拥有45家杜比影院和370块IMAX银幕,IMAX银幕数量全球领先。

(3)光线传媒[300251.SZ]:以“彩条屋影业”多年专注动画电影,成为动画影业龙头。 光线传媒的营业收入包括电影及衍生业务、电视剧、经纪业务及其他,其中电影 及衍生业务收入占总营业收入 80%以上。光线传媒 2021 年实现营收 11.68 亿 元,同比仅增长 0.74%,主要由于 21 年电影行业受疫情等因素影响较大。22Q1 公司实现营收 4.41 亿元,同比增长 83.94%;公司主投的《人潮汹涌》、《你 的婚礼》、《狙击手》、《十年一品温如言》等影片表现亮眼,22Q1 公司参与 投资、发行的影片总票房约 12.04 亿元。

3.8 全球重要竞争者

(1)宝可梦公司:是宝可梦品牌的版权公司,主要负责授权与贩售宝可梦系列的相关商品,如宝可梦游戏软件、集换式卡牌游戏、动画与电影等等,并且在世界各地经营贩售宝可梦商品的宝可梦中心。 宝可梦公司由任天堂、GAME FREAK与Creatures三家公司合资创立,石原恒和为董事长兼执行长。 宝可梦公司的企业理念为,通过宝可梦的存在,将现实世界与虚拟世界两者均变得丰富多彩。是任天堂的主要参股公司,负责《宝可梦》系列的品牌推广与授权。公司的大股东有任天堂、Game Freak 和 Creatures。通过 1999 年到 2001 年的数次公司股权结构改革,任天堂逐渐掌握了《宝可梦》系列的品牌发行权。

(2)三丽鸥公司:成立于1960年,是全球著名的造型人物品牌发行商。本着礼物传递真情的经营理念,三丽鸥致力于丰富人际交流的伟大事业,赋予礼品全新的意义 - 礼物不仅是用来表达对他人的尊重,信任,友爱,也可以成为与自己内心世界沟通的桥梁。

(3)华特迪士尼公司:华特迪士尼公司(英文简称:DISNEY:,英文名称:The Walt Disney Company,TWDC,中文简称迪士尼或迪士尼公司)由创始人华特·迪士尼于1923年创立。在1995年之前,中国大陆曾译作沃尔特迪斯尼、中国台湾省曾译作华特狄斯奈、华德狄斯奈或华德迪斯奈,中国香港曾译作和路迪士尼。

第四章 未来展望

当前中国市场平台和科技变革提供了一系列利好因素:

  • IP 开发上升为企业战略重心,头部平台加速布局全产业链;

  • 元宇宙等新科技助推头部IP 场景延伸,预计最先与头部IP 结合;

  • Z 世代逐渐成为IP 产业的市场主力,消费意愿与能力较强;

  • 政策建设与行业自律保障头部IP 版权安全,文创业内秩序持续规范;

  • 中间方IP 交易平台涌现,减少信息不对称,加快潜在大IP 筛选;

  • 出海助力头部IP 走向世界。

未来IP可能有以下几个发展方向:

(1)内容的多元化

多元化一是指内容的丰富性和多样性。在未来,人们的兴趣及爱好更加分化,小众的网红也会有春天。另外,内容的多元化还指网红在IP变现过程中会向多个形式进发。我们常说的文学网红或文学名人,他们就可以向舞台剧、戏剧、影视、游戏等多元发展。

(2)人格化凸显。

网红IP变现的过程中,人的作用越来越大,人格化IP可以是人,也可以是拟人化的形象。

在各种网红的表现中,值得信任的人是最能够成功的,也是最具人格化的。有亲近感,有辨识度的人格化的网红,在IP过程中更容易取得人们的信任从而成功,像一些行业内的名人或名牌包括郭敬明、韩寒、罗振宇、吴裕泰、王麻子等等,他们已经走入了消费者的心中,是有人格魅力的IP代表。

(3)更加走心的营销推广

由网红而进行IP化,并非百试百灵,成功并非可以复制,若只想着我已是网红,我已有大量粉丝和流量,而在IP过程中没有用心营销,由网红而累积的粉丝和流量将处于分散状态,只不过在他们心中有着你给的信息种子,只有你的IP触动了他们心中的种子,他们才会成为你的忠粉。而触动消费者心理,也只有走心的营销内容和形式,引发情感共鸣才能直击内心。

(4)坚持以用户为核心的理念

消费者或用户善疑而多变,在这个互联互通的世界中,人获取信息的能力在大幅提升,而在信息传播的地位上也越来越高,以前你传我受的状况将大大改观。所以在网红IP化过程中,如果还是将消费者看作是信息的被动接受者,将会得到市场的惩罚。消费者在网红IP化过程中,一部分核心用户会将自身的关注倾注到IP中去,为IP建言,为IP投入,其存在感将会进一步以其为中心传播至周边人群,从而提升网红IP的成功可能性,因此消费者地位更加重要,不可忽视。

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